（三）市场空间测算：5000 亿投资背后的增长潜力
据 IDC 预测，政策驱动下 2025-2027 年算力效率提升相关市场将呈现三大增长特征：
这一市场空间与 QFII 的长期配置逻辑高度契合 —— 外资更偏好 “政策确定性强、业绩可验证、估值合理” 的标的，17 只重仓股 2025 年平均净利润增速预计达 32%，市盈率（TTM）均值 28 倍，低于科技板块平均 35 倍，具备安全边际。
二、QFII 重仓 17 只概念股：外资的核心筛选逻辑
QFII 作为 “长期价值投资者”，其持仓标的往往具备 “政策契合度高、竞争壁垒深厚、现金流健康” 三大特征。通过拆解 17 只重仓股的共性，可清晰把握外资在算力效率赛道的布局思路。
（一）QFII 持仓的三大核心标准
政策适配度：业务直接受益于算力效率提升
QFII 优先选择与《意见》措施直接相关的标的，排除 “蹭概念” 的边缘企业。例如：
竞争壁垒：技术或资源优势难以替代
QFII 重仓股均在细分领域具备 “护城河”，避免陷入低价竞争：
财务健康：现金流与盈利稳定性双优
QFII 尤其关注 “业绩真实性”，17 只重仓股均满足：
（二）17 只重仓股的赛道分布与典型标的
从行业分布看，17 只 QFII 重仓股集中在四大赛道，各赛道均有龙头标的脱颖而出：
赛道 | 标的名称 | 股票代码 | QFII 持仓占比 | 2025Q3 持仓变动 | 核心受益逻辑 | 2025 年净利润预期增速 |
算力调度与运营 | 中科曙光 | 603019.SH | 2.8% | +1.2% | 参与全国算力调度平台研发，算力资源储备足 | 38% |
算力调度与运营 | 神州数码 | 000034.SZ | 1.5% | +0.6% | 中小企业算力共享服务龙头 | 30% |
服务器与硬件适配 | 浪潮信息 | 000977.SZ | 3.2% | +0.9% | AI 服务器市占率第一，支持算力复用 | 42% |
服务器与硬件适配 | 海光信息 | 688041.SH | 2.1% | +0.7% | 自主 CPU 适配调度系统，出货量高增 | 45% |
算力管理软件 | 中科创达 | 300496.SZ | 1.8% | +0.5% | 算力调度 OS 开发，边缘计算适配 | 35% |
算力管理软件 | 东方通 | 300379.SZ | 1.1% | +0.3% | 虚拟化软件获工信部认证 | 28% |
数据中心节能改造 | 英维克 | 002837.SZ | 2.3% | +0.8% | 液冷设备市占率超 40%，改造订单放量 | 36% |
数据中心节能改造 | 高澜股份 | 300499.SZ | 1.6% | +0.4% | 余热回收系统适配老旧数据中心 | 32% |
