（三）医药生物周报（25 年第 45 周）：海外医疗器械 MNC 三季报业绩汇总
海外医疗器械 MNC（跨国企业）的三季报业绩，是观察全球医药生物行业趋势的重要窗口。本期周报汇总了强生、美敦力、西门子医疗等头部 MNC 的业绩情况，为国内医疗器械企业的发展与投资提供参考。
1. 整体业绩表现：稳健增长，创新产品成核心驱动力
2025 年三季度，海外医疗器械 MNC 整体实现稳健增长，平均营收同比增长 8.5%，净利润同比增长 10.2%，增速较二季度略有提升。分领域看，创新医疗器械（如手术机器人、高端影像设备、心血管介入器械）成为增长核心驱动力，强生医疗的手术机器人业务营收同比增长 35%，美敦力的心血管介入器械营收同比增长 22%；传统医疗器械（如医用耗材、基础诊断设备）增速相对平缓，平均同比增长 5% 左右。
从区域市场看，中国市场成为海外 MNC 增长的重要引擎。由于国内医疗新基建持续推进，二级及以上医院对高端医疗器械的需求旺盛，强生、西门子医疗等企业在华营收同比增长均超过 15%，显著高于全球平均水平。
2. 对国内医疗器械企业的启示
海外 MNC 的业绩表现为国内医疗器械企业提供了三大启示：一是创新是长期增长的核心，国内企业需加大研发投入，突破核心技术壁垒，在手术机器人、高端影像等领域实现进口替代；二是聚焦细分赛道，避免同质化竞争，例如国内企业可在骨科耗材、神经介入等细分领域深耕，形成差异化优势；三是拓展海外市场，随着国内企业技术实力的提升，可逐步进入东南亚、欧洲等海外市场，复制海外 MNC 的增长路径。
吴老师建议，投资者可重点关注国内医疗器械行业的两类企业：一是具备核心技术、已实现进口替代的龙头企业；二是在细分赛道布局、研发管线丰富的成长型企业。同时需注意行业政策风险，如集采对企业利润的影响，选择具备成本控制能力的企业。
（四）电力设备新能源 2026 年度投资策略：全球新型储能堪当大任，新质生产力领航发展
随着全球 “双碳” 目标的推进，电力设备新能源行业已成为资本市场的长期主线。2026 年，行业将迎来 “新型储能放量 + 新质生产力赋能” 的关键发展阶段，投资机遇显著。
1. 全球新型储能：从 “辅助角色” 到 “核心支撑”
传统储能以抽水蓄能为主，但受地理条件限制，建设周期长、灵活性不足；新型储能（如电化学储能、压缩空气储能、飞轮储能）具有建设周期短、响应速度快、选址灵活等优势，已成为全球储能行业的发展方向。2025 年全球新型储能装机量同比增长 60%，预计 2026 年将继续保持 50% 以上的高速增长，逐步成为电力系统的 “核心支撑”。
