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私募基金老吴：宏观经济背景与资本市场展望——迈向“十五五”，实现高质量发展

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-12-31 | 79 次浏览 | 分享到:
全球经济格局的分化，对我国宏观经济产生双重影响：一是外部需求呈现“结构性分化”特征，我国对发达经济体的出口可能面临一定压力，但对新兴市场国家的出口有望保持增长，出口结构将进一步优化；二是全球资金流动格局重构，发达经济体宽松政策节奏的调整可能导致全球跨境资金波动加剧，但我国经济的稳健增长与资本市场的持续开放，将持续吸引长期资金流入；三是地缘政治冲突与全球供应链重构仍将持续，为我国制造业升级与产业链自主可控带来挑战的同时，也加速了国内替代与产业升级进程。

（二）国内宏观经济运行：复苏基础稳固，结构转型加速

从国内来看，2026年我国宏观经济复苏基础持续巩固，经济增长动能逐步从“政策驱动”向“内生增长”切换，高质量发展导向下的结构转型加速推进。具体呈现三大核心特征：
一是经济增长稳步回升，内生动力持续增强。2025年我国GDP同比增长5.2%，经济复苏基础逐步稳固；进入2026年，消费、投资、出口“三驾马车”协同发力，将推动经济实现稳健增长。消费方面，随着居民收入水平稳步提升、消费场景持续扩容、消费政策精准发力，消费对经济增长的基础性作用进一步凸显，2026年社会消费品零售总额同比增速有望突破6%，服务消费、绿色消费、品质消费等新消费热点持续涌现。投资方面，政策将持续聚焦“补短板、强弱项、惠民生”，重点支持科技创新、绿色转型、基础设施升级、民生保障等领域，固定资产投资同比增速有望维持在5%左右，其中制造业投资与高技术产业投资将成为核心增长引擎。出口方面，受益于出口结构优化与新兴市场拓展，出口总额有望实现正增长，机电产品、高新技术产品出口占比将进一步提升。
二是结构转型深化推进，高质量发展特征凸显。“十五五”规划将“高质量发展”作为核心主线，推动经济结构从“规模型”向“质量效益型”转型。产业结构方面，制造业升级与服务业提质增效同步推进，高端制造、新能源、新材料、数字经济等战略性新兴产业快速发展，传统产业绿色化、智能化改造加速，2026年战略性新兴产业增加值占GDP比重有望突破25%。需求结构方面，内需对经济增长的贡献率持续提升，消费与投资的协同性进一步增强，经济增长的内生动力更加稳固。区域结构方面，京津冀协同发展、长三角一体化、粤港澳大湾区建设等区域重大战略深入推进，区域协调发展格局持续优化，中西部地区与东北地区经济增长潜力逐步释放。
三是政策环境持续优化，红利释放精准高效。为保障“十五五”规划顺利开局，2026年国内宏观政策将保持“稳中有进、精准发力”的基调，财政政策与货币政策协同发力，产业政策精准赋能核心领域。财政政策方面，将继续实施积极的财政政策，赤字率维持在合理水平，专项债发行规模适度扩大，重点支持科技创新、绿色转型、民生保障等领域，财政资金的使用效率进一步提升。货币政策方面，将实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，精准滴灌实体经济薄弱环节与重点领域，降低企业融资成本，支持实体经济高质量发展。产业政策方面，将聚焦“自主可控、绿色转型、民生改善”三大核心方向，加大对半导体、人工智能、高端制造、新能源、医疗健康等领域的扶持力度，政策红利精准赋能核心赛道。
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