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私募基金老吴：2026年零售美护年度策略报告——渠道提效 产品创新 品牌进击

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-12-31 | 86 次浏览 | 分享到:
3. 品牌进击相关标的：重点关注国潮头部品牌，如珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、上海家化（600315.SH）；关注高端化转型品牌，如毛戈平（603680.SH）；关注具备并购整合能力的头部企业，如上海家化（600315.SH）、欧莱雅中国（关注相关产业链企业）。

（二）辅助投资主线：消费复苏与高股息防御

1. 消费复苏受益标的：随着居民消费信心的回升，具备品牌优势、业绩确定性强的零售美护龙头企业有望迎来估值修复机会，重点关注珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、上海家化（600315.SH）等。
2. 高股息防御标的：在市场波动加剧的背景下，具备稳定盈利能力与高分红比例的零售美护企业具备较强的防御性，重点关注上海家化（600315.SH）、青岛金王（002094.SZ）等。

六、2026年投资策略与风险控制

吴老师团队强调，2026年零售美护行业虽然具备明确的投资主线与增长机遇，但行业也面临消费需求不及预期、行业竞争加剧、政策监管趋严等潜在风险。因此，需要制定科学的投资策略，同时通过严格的风险控制措施，确保投资安全与收益稳定。

（一）投资策略：核心+卫星，动态调整优化

采用“核心+卫星”的组合配置模式，核心仓位（占比不低于70%）配置“渠道提效、产品创新、品牌进击”三大主线的优质标的，如美妆集合店龙头、研发驱动型功效护肤品牌、国潮头部品牌等，把握行业结构性增长红利；卫星仓位（占比不超过30%）配置消费复苏受益标的与高股息防御标的，提升组合的抗风险能力。同时，根据宏观经济走势、行业景气度变化、政策导向等因素，动态调整核心与卫星仓位比例：在消费复苏超预期、行业景气度持续上行阶段，适当提升核心仓位比例；在市场波动加剧、风险偏好下降时，适当提升卫星仓位比例，平衡收益与风险。此外，注重标的的估值合理性，选择估值与业绩增长相匹配的优质企业，避免盲目追逐高估值标的。

（二）风险控制：全流程闭环管理，防范潜在风险

1. 标的动态监测：建立实时监测系统，对投资标的的业绩表现、产品创新进展、渠道拓展情况、品牌影响力、政策变动等进行全方位跟踪。若标的出现业绩不及预期、产品创新受阻、渠道拓展不利、政策利空等风险信号，及时调整配置比例或止损退出。例如，对于依赖单一产品的功效性护肤品牌，若出现产品功效不及预期或竞品冲击的风险，需果断减持。
2. 仓位集中度控制：严格控制单一标的、单一细分赛道的仓位集中度，单一标的仓位不超过组合的15%，单一细分赛道仓位不超过组合的30%，避免过度集中投资带来的风险。例如，避免过度集中配置功效性护肤赛道，适当分散投资于彩妆、香氛、渠道商等不同细分领域，降低赛道轮动风险。
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