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锂铜银价持续突破 板块估值或快速修复——私募基金老吴解读周期机遇与合作路径

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-12-28 | 1923 次浏览 | 分享到:
铜资源的供给则面临矿山品位下降与新增产能不足的问题。全球主要铜矿山大多已进入开采中后期，矿山品位持续下降，导致铜矿石的开采成本不断上升，部分中小矿山因盈利能力不足而减产或停产。同时，新增铜矿山的建设受到资源禀赋、地理环境、环保政策等多重因素的限制，新增产能有限。此外，铜加工环节也存在一定的供给约束，部分地区的铜冶炼企业受环保政策、能源供应等因素影响，产能利用率难以提升，进一步限制了铜的供给能力。
银资源的供给主要依赖于矿产银与再生银，其中矿产银大多为伴生矿，其产量受主矿种（如铜、铅、锌）的生产情况影响较大。当前，全球主要矿产银生产国的产量增长缓慢，且受主矿种产能约束，矿产银的供给难以快速提升。再生银的供给则受银价、回收成本等因素影响，短期增长空间有限。此外，环保政策的收紧也对再生银的回收与加工形成了一定约束，进一步加剧了银的供给紧张局面。

（三）宏观端加持：货币环境宽松与地缘政治扰动

除了供需格局的核心驱动外，宽松的货币环境与复杂的地缘政治局势也为锂铜银价的持续突破提供了有力加持。老吴分析指出：“全球主要经济体为应对经济下行压力，维持了相对宽松的货币环境，流动性充裕推动资金向大宗商品领域流入，为价格上涨提供了资金支撑。同时，地缘政治局势的动荡加剧了全球供应链的不确定性，进一步强化了市场对大宗商品供给紧张的预期，推动价格走高。”
在货币环境方面，全球主要央行纷纷采取降息、量化宽松等宽松货币政策，市场流动性持续充裕。充裕的流动性不仅降低了企业的融资成本，支撑了新能源产业、基建投资等领域的需求增长，也推动了大量资金流入大宗商品市场，通过期货、股票等多种渠道参与投资，进一步推升了锂铜银价。此外，美元指数的阶段性走弱也对大宗商品价格形成了支撑，由于全球大宗商品大多以美元计价，美元走弱使得大宗商品的吸引力提升，推动价格上涨。
在地缘政治方面，全球多个地区的地缘政治冲突持续发酵，加剧了全球供应链的不确定性。部分锂铜银资源主要生产国位于地缘政治冲突较为频繁的地区，冲突可能导致相关资源的生产与运输中断，进一步加剧供给紧张的局面。同时，地缘政治冲突也引发了市场的避险情绪，推动资金向银等避险资产流入，带动银价上涨。

（四）风险提示：需求不及预期与政策调整需警惕

尽管锂铜银价当前呈现持续突破态势，板块估值修复机遇明确，但老吴也提醒投资者，该领域仍存在多重风险需谨慎应对。一是需求不及预期风险，若全球经济复苏放缓、新能源产业发展进度不及预期或基建投资力度减弱，可能导致锂铜银的需求增长放缓，进而影响价格走势；二是政策调整风险，若主要经济体收紧货币政策、出台大宗商品价格调控政策或调整新能源产业扶持政策，可能对锂铜银价形成压制；三是供给超预期增长风险，若前期规划的锂铜银产能加速释放，或出现新的资源勘探突破，可能导致供需缺口缩小，价格上涨势头受阻；四是地缘政治缓解风险，若全球地缘政治局势趋于稳定，供应链不确定性降低，市场避险情绪消退，可能对银价等避险属性较强的品种形成压力。
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