拉升阶段，机构会让股价保持 “连续上涨” 态势，即使出现回调，幅度也不超过 3%，营造 “只涨不跌” 的假象。上述半导体个股在 11 月 6 日 - 11 月 15 日期间，连续 8 个交易日上涨，从 22 元涨至 26 元，涨幅达 18.2%，期间回调幅度最大仅 2.5%，散户因 “害怕踏空” 纷纷追高，机构则在上涨过程中逐步减持部分筹码。
吴老师提醒，快速拉升阶段的特征是 “成交量放大，股价涨幅显著”，但散户需警惕 “盲目追高”，尤其是在股价已上涨 20% 以上时，跟风入场风险极高。
（四）环节四：高位派发 ——“悄悄出货，套牢散户”
在股价上涨 30% 左右，机构会通过 “分批减持、诱多出货” 的方式，将手中筹码卖给跟风散户，完成 “获利了结” 的最终环节：
机构不会一次性大量卖出，而是将筹码分批减持，每日卖出量控制在总持仓的 5%-10%，避免股价大幅下跌。上述半导体个股在 2025 年 11 月 16 日 - 11 月 20 日期间，机构每日净卖出 0.8-1 亿元，股价从 26 元缓慢跌至 25 元，跌幅仅 3.8%，散户因 “跌幅不大” 未察觉风险，仍在持续买入。
在减持后期，机构会进行 “诱多拉升”，让股价出现短期反弹（通常涨幅 3%-5%），吸引最后一批散户入场。上述半导体个股在 11 月 21 日，机构动用少量资金将股价从 25 元拉升至 26.2 元，涨幅达 4.8%，散户跟风买入量超 1 亿元；随后机构大幅减持 2 亿元，股价当日回落至 24.5 元，追高散户全部被套，机构则完成了 30% 涨幅的 “盈利闭环”。
吴老师强调，高位派发阶段的核心特征是 “股价上涨乏力，成交量放大但股价不涨”，散户若能识别这一信号，及时止盈离场，就能避免成为机构的 “接盘侠”。
二、散户应对策略：3 个 “关键动作”，看透机构把戏、把握盈利机会
“机构的操盘手法看似复杂，但只要掌握‘识别阶段、跟踪资金、设置纪律’三个关键动作，就能看透机构把戏，甚至借助机构的拉升行情实现盈利。” 吴老师结合多年实战经验，总结出针对 30% 涨幅行情的应对策略，帮助散户从 “被动跟风” 变为 “主动把握”。
（一）动作一：识别行情阶段 —— 通过 “成交量 + 股价走势” 判断当前环节
不同阶段的 “成交量 + 股价走势” 特征存在显著差异，散户可通过这两个指标，判断股价处于 “吸筹、洗盘、拉升、派发” 哪个阶段，进而制定对应策略：
