（三）全球传导：对港 A 市场的间接影响
老吴强调：“日本市场的波动将通过三条路径影响港 A：一是日元贬值压力下，日本资金可能减持港 A 资产转向本土，近 3 日南向资金净流出 42 亿港元印证这一趋势；二是日债收益率上升将加剧全球美元回流，压制风险资产估值；三是日本半导体产业补贴可能冲击全球芯片供需格局，对 A 股电子板块形成短期扰动。但中长期看，这种冲击将倒逼资金流向估值更安全、基本面更扎实的港 A 核心资产。”
二、港股布局：估值洼地中的三类核心机会
面对市场对 “经济数据与股市背离” 的担忧，老吴明确指出：“港股的调整已过度反应利空，当前恒生指数 PE-TTM 降至 11.19 倍，股息率达 3.04%，AH 股溢价指数维持在 130 以上，意味着港股相对 A 股存在 20%-30% 的估值折扣，这种性价比在全球主要市场中罕见，正是‘逆向布局’的黄金时机。” 结合资金流向与产业逻辑，老吴锁定三类核心标的：
（一）低估值防御主线：资金避风港
短期资金避险与高低切需求下，今年以来表现滞后的防御性板块具备 “安全边际 + 估值修复” 双重价值。老吴团队筛选出满足 “近 3 年分红率≥25%、PE 低于历史 30% 分位、北向资金连续 3 日净流入” 的标的组合：
标的名称 | 股票代码 | 核心亮点 | 估值表现 | 布局策略 |
香港中华煤气 | | 城市燃气龙头，分红率 32%，不受经济周期影响，现金流稳定 | PE 12.5 倍，处于历史 28% 分位 | 跌破 20 日线分批建仓，仓位 10%，目标涨幅 15%，止损 5% |
华润啤酒 | | 啤酒行业市占率第一，成本端大麦价格回落，Q3 净利润增 18% | PE 28.3 倍，较行业均值低 12% | 回调至 60 日线加仓，长期持有，止盈线 20% |
海尔智家 | | 家电出口龙头，海外营收占比 58%，估值较 A 股折价 25% | PE 15.2 倍，股息率 2.8% | 定投布局，每周 2% 仓位，忽略短期波动 |
老吴点评：“这类标的是账户的‘防火墙’，在日本财政刺激引发的波动中，其抗跌性已得到验证，11 月以来平均跌幅仅 3.2%，远低于恒生指数 7.8% 的跌幅。”
