这种 “主流宽松、个别紧缩” 的格局，既为风险资产提供了流动性支撑，又通过汇率波动（如美元先弱后强）创造了跨市场套利机会，这正是大摩看好风险资产的核心逻辑之一。
（三）资产图谱：大摩锁定的 “四大黄金赛道”
基于宏观与政策判断，大摩给出清晰的资产配置优先级 —— 全球股票 > 信贷 > 政府债券，并圈定四大核心赛道：
全球股票：美股领跑，风格扩散：标普 500 指数目标 7800 点，机会从大型科技股扩散至周期股、小型股，金融、工业、医疗保健、非必需消费品成重点；
信贷市场：高收益债占优：放松监管与 AI 资本支出缓解发行压力，高收益信贷表现优于投资级；
大宗商品：金属碾压能源：黄金（4500 美元 / 盎司）、铜（10600 美元 / 吨）领衔上涨，布油稳定在 60 美元 / 桶；
外汇市场：美元震荡，双向机会：美元指数上半年下探 94，年底反弹至 99，汇率波动创造交易窗口。
同时，大摩警示三大风险：AI 投资周期戛然而止、市场 “动物精神” 过热、美联储政策转向，这为风险控制提供了明确指引。
二、吴老师实战转化：从大摩展望到标的池的 “三维筛选法”
面对大摩勾勒的宏大蓝图，吴老师强调：“机构的宏观判断需要微观标的承接，2026 年的关键是找到‘政策敏感 + AI 赋能 + 业绩兑现’的三重共振标的。” 其独创的三维筛选体系已锁定 8 只核心标的，近 3 个月模拟组合收益达 27%，远超沪深 300 指数 12% 的涨幅。
（一）第一维度：政策敏感度 —— 锚定宽松受益主线
结合央行政策分歧，吴老师设计 “政策敏感系数 =（利率弹性 × 货币宽松适配度）÷ 估值分位” 指标，筛选标准如下：
