“招商银行盘中创 38.6 元历史新高！中国平安涨超 4%，股息率突破 5%！价值 ETF（510030）盘中涨幅 1.2%，资金净流入超 5 亿元”——2025 年 12 月 5 日，A 股价值板块迎来 “高光时刻”，大金融（银行、保险、券商）多股刷新历史纪录，高股息资产再度成为资金追捧的焦点。股吧里满是 “现在还能买吗？”“大金融能涨多久？” 的提问，甚至有散户跟风追高某城商行股，却因不了解其分红稳定性，午后回调就慌了神。
事实上，此次大金融崛起与高股息发力绝非偶然，而是 “政策底 + 资金轮动 + 基本面改善” 三重逻辑共振的结果。价值 ETF（510030）作为跟踪沪深 300 价值指数的核心工具，其上涨更是市场风格向价值切换的明确信号。吴老师团队结合政策动态、资金流向与成分股基本面，拆解板块上涨的核心逻辑，筛选优质标的，并给出针对性操作策略，帮你在价值行情中避开追高陷阱，把握配置机遇。
一、拆解上涨核心逻辑：大金融为何崛起？高股息为何再发力？
很多散户以为大金融上涨是 “短期资金炒作”，但吴老师团队通过数据梳理发现，此次行情具备扎实的基本面支撑，尤其是政策与资金的双重推动，让价值板块的配置价值进一步凸显。
（一）大金融崛起：政策托底 + 基本面企稳，三细分赛道领涨
2025 年 12 月以来，大金融板块（银行、保险、券商）集体走强，其中宁波银行、中国平安、东方财富等标的创历史新高，核心原因在于三大驱动因素：
政策支持明确：降准 + 金融让利放缓，缓解盈利压力
12 月 1 日，央行宣布降准 0.25 个百分点，释放长期资金约 5000 亿元，直接降低银行体系资金成本。吴老师团队测算，此次降准将使上市银行整体净息差收窄幅度从 0.15% 收窄至 0.1%，其中宁波银行、江苏银行等城商行净息差企稳迹象最明显 ——2025 年 Q3 宁波银行净息差 2.05%，较 Q2 回升 0.03 个百分点，为年内首次企稳，这也是其股价创历史新高的核心支撑。
同时，监管层明确 “2026 年金融机构向实体经济让利规模较 2025 年减少 20%”，银行利润增速有望从 2025 年的 5% 提升至 2026 年的 8%，保险、券商也将受益于 “金融让利压力缓解”，比如中国平安 2025 年 Q3 寿险保费收入同比增长 12%，创 3 年新高。
基本面改善：银行不良率下降，保险负债端回暖
最新数据显示，2025 年 Q3 商业银行不良贷款率 1.65%，较 Q2 下降 0.03 个百分点，连续两个季度回落，其中招商银行、宁波银行不良率分别低至 0.98%、0.78%，资产质量优于行业平均；保险板块方面，寿险新单保费连续 5 个月同比增长，中国平安、新华保险 2025 年 Q3 新单保费增速分别达 15%、13%，负债端改善带动估值修复；券商板块则受益于 “财富管理业务增长”，东方财富 2025 年 Q3 基金代销规模同比增长 22%，非经纪业务收入占比提升至 58%，盈利结构更稳健。
