吴老师团队测算案例
以北方华创为例，2025 年其半导体设备营收中，零部件采购成本占比 58%，其中进口零部件占比 60%（即总营收的 34.8%）。若通过 6 个月窗口期完成 “精密导轨、伺服电机” 的自主化，进口零部件占比可降至 50%，采购成本下降 12%，对应 2026 年净利润增加 2.3 亿元，占 2025 年净利润的 18%—— 这部分利润增长不受关税政策影响，是纯粹的 “自主化红利”。
（二）主线 2：汽车芯片 “非美海外市场拓展”—— 避开美国博弈，打开新空间
美国是国内汽车芯片企业（如兆易创新、紫光国微）的重要市场，但也是 “政策风险最高” 的市场。关税推迟期间，聪明的企业已开始 “战略转向”：加大对东南亚、欧洲的出口，这些地区的汽车产能扩张快（如越南 VinFast、德国大众电动化转型），且政策风险低。
核心逻辑与验证指标
风险提示与应对
需警惕 “海外市场认证周期长” 的风险 —— 汽车芯片进入海外车企供应链通常需要 12-18 个月，投资者需跟踪 “样品验证进度” 而非 “意向合作”。如吴老师团队近期调研发现，某功率半导体企业虽与欧洲某车企签订 “合作意向书”，但样品验证需至 2026 年 Q4 完成，短期无法贡献业绩，这类标的需避免追高。
（三）主线 3：半导体材料 “晶圆厂验证加速”—— 国产替代从 “实验室” 走向 “量产”
半导体材料（如光刻胶、电子特气）的国产替代，卡在 “客户验证” 环节 —— 国内晶圆厂对国产材料的 “量产使用” 仍持谨慎态度，担心影响良率。关税推迟期间，海外材料供应商（如日本信越化学）的竞争压力暂时减小，国内材料企业可趁此机会，在国内晶圆厂完成更多 “小批量量产验证”，为后续大规模替代铺路。
