（三）全球对比：中国市场的独特优势
全球食品饮料行业均面临成本压力，但中国市场展现更强韧性：美国食品 CPI 同比涨幅仍达 6.2%，而国内通过供应链优化使食品价格涨幅控制在 2.1%；海外龙头企业净利润增速普遍低于 5%，国内头部乳企、白酒企业仍保持 10% 以上增速。吴老师指出：“中国庞大的消费基数与升级需求，是行业穿越周期的核心支撑，龙头企业将在全球竞争中抢占更多份额。”
二、投资机遇：预期先行板块的核心标的解析
吴老师团队通过 “出清受益度 + 估值安全边际 + 需求弹性” 三维筛选框架，从细分板块中梳理出三类核心投资标的，覆盖行业复苏的关键主线。
（一）白酒板块：确定性最强的核心资产
白酒作为食品饮料的压舱石，在行业寻底阶段率先显现复苏迹象，具备 “低估值 + 高分红” 特征：
贵州茅台（600519）：高端白酒龙头，2025Q3 直营收入占比提升至 45%，批价环比回升 2%，估值回落至 35 倍 PE（TTM），处于历史 20% 分位；
泸州老窖（000568）：次高端领军企业，国窖 1573 动销率达 85%，华东市场营收增长 28%，前三季度净利润增速 18%；
山西汾酒（600809）：清香型龙头，全国化布局持续推进，省外收入占比突破 70%，库存周转天数仅 42 天。
（二）大众食品：出清受益的细分龙头
大众食品板块经历两年出清，龙头企业已掌握定价权，业绩弹性逐步释放：
海天味业（603288）：调味品龙头，酱油市占率提升至 22%，推出零添加系列产品占比达 18%，2025Q3 净利润增速转正至 8%；
伊利股份（600887）：乳制品龙头，低温奶营收增长 25%，海外市场收入突破 120 亿元，现金流同比增长 15%；
绝味食品（603517）：卤制品龙头，门店扩张速度恢复至疫情前水平，前三季度开店超 1200 家，单店营收增长 12%。
（三）预制菜：政策驱动的成长赛道
预制菜作为食品饮料中的 “新势力”，受益于政策支持与消费习惯改变，成为预期先行的核心方向：
