指数回调幅度超预期：截至 11 月 19 日，北证 50 指数报 862.4 点，较 10 月末下跌 12.3%，创年内单月最大跌幅；其中新能源相关成分股平均跌幅达 18.7%，拖累指数下跌 9.2 个百分点，占总跌幅的 74.8%。对比历史数据，此次回调幅度已接近 2025 年 1 月调整的 13.6%，处于近三年单次调整深度的 85% 分位。

成交额持续萎缩：11 月以来北交所日均成交额降至 52.3 亿元，较 10 月的 89.7 亿元下滑 41.7%；11 月 18 日单日成交额仅 48 亿元，创 2024 年 10 月以来新低，较年内峰值 210 亿元萎缩 77.1%。分板块看，新能源产业链成交额萎缩最为严重，从 10 月日均 28 亿元降至 11 月的 9.3 亿元，下滑 66.8%。

个股分化加剧：在新能源板块拖累下，北交所 400 余家上市公司中，312 家股价实现下跌，占比 78%；其中跌幅超 20% 的个股达 89 家，主要集中在能源金属、新能源发电领域；而业绩稳健的消费类个股表现抗跌，太湖雪（838262）逆势上涨 5.7%，凸显 “业绩安全垫” 的防御价值。

估值进入安全区间：截至 11 月 19 日，北交所整体 PE-TTM 降至 21.3 倍，处于 5 年以来 18.7% 分位点；其中新能源板块 PE-TTM 仅 16.8 倍，较申万新能源板块的 47.2 倍折价 64.4%，创历史最大折价幅度。细分领域中，能源金属板块 PE-TTM 最低至 12.5 倍，较自身 3 年平均估值折价 42%。