私募基金老吴：农业2026年度策略系列——禽板块之黄鸡：超级规模化下的龙头价值与投资机遇全解析

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-12-31 | 22 次浏览 | 分享到:

从行业周期规律来看，黄鸡父母代种鸡存栏量的下滑将通过“种鸡-鸡苗-商品鸡”的传导链条，在2026年逐步体现为商品代黄鸡供给的收缩。吴老师团队测算，父母代种鸡存栏量每下降10%，将带动6-8个月后商品代黄鸡出栏量下降8%-12%。结合当前种鸡存栏数据，预计2026年二季度起，黄鸡商品代出栏量将进入持续下降通道，全年商品代黄鸡出栏量同比降幅有望达到15%以上。供给收缩叠加养殖成本回落至低位，将推动黄鸡价格进入上行周期，行业整体盈利水平有望从2026年二季度起实现显著修复，龙头企业凭借规模优势，盈利弹性将更为突出。

（二）产业端：超级规模化加速推进，龙头企业构建核心壁垒

近年来，在环保政策收紧、食品安全监管加强、养殖技术升级的多重驱动下，黄鸡行业的规模化进程持续加速，尤其是超级规模化养殖模式的推广，正在重塑行业竞争格局。2026年，这一趋势将进一步深化，超级规模化成为黄鸡企业提升核心竞争力的关键路径，也为龙头企业打开了价值提升空间。

从规模化发展的驱动因素来看，一方面，环保政策对养殖污染排放提出了更高要求，中小养殖户由于资金有限，难以承担环保设施改造的成本，被迫退出市场；另一方面，超级规模化养殖通过标准化养殖流程、智能化设备应用、精细化管理，能够显著降低单位养殖成本，提升养殖效率。吴老师团队调研数据显示，当前头部黄鸡企业的规模化养殖成本较中小养殖户低20%-30%，其中饲料成本占比降低10%-15%，疫病防控成本占比降低5%-8%，人工成本占比降低3%-5%。此外，超级规模化养殖还能提升黄鸡产品的品质稳定性，更好地满足下游餐饮企业对标准化食材的需求，进一步增强企业的客户粘性。

从行业竞争格局来看，黄鸡行业集中度正在快速提升。2020年，行业CR5（前五大企业市场份额）仅为18%，而到2025年底，行业CR5已提升至32%。吴老师团队预测，2026年随着超级规模化进程的加速，行业CR5有望进一步提升至45%以上，头部3家龙头企业市场份额将突破30%。龙头企业通过超级规模化养殖，不仅能够降低成本，还能依托规模优势开展全产业链布局，向上延伸至饲料生产、种鸡培育，向下延伸至屠宰加工、冷链物流、品牌销售，构建“从农场到餐桌”的全产业链体系，进一步增强企业的抗风险能力与盈利能力。

（三）需求端：消费升级+场景拓展，打开行业长期成长空间

黄鸡作为我国特色禽肉品种，凭借肉质鲜嫩、营养丰富、烹饪方式多样的优势，在消费升级背景下，需求端呈现出稳步增长的趋势。2026年，随着国内经济逐步复苏、居民消费能力提升，黄鸡的消费需求将进一步回暖，同时消费场景的拓展也将为行业打开新的成长空间。

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