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美股上涨遇估值高位，降息预期回升下的投资机遇——私募基金老吴深度研判及合作方式全解析

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-12-30 | 66 次浏览 | 分享到:

二、风险警示：估值高位下的市场分歧与潜在风险

尽管2025年美股市场表现强劲，但在持续上涨的背后，估值水平攀升至历史相对高位，市场分歧不断加大，潜在风险也逐步累积。私募基金老吴提醒投资者，当前美股市场已进入“高估值、高波动”的阶段，必须高度警惕潜在风险，避免盲目追涨。

（一）估值水平处于历史高位，回调风险加剧

数据显示，截至2025年12月中旬，标普500指数的市盈率（TTM）达到28.5倍，较年初的22.3倍上涨27.8%，处于过去10年历史分位的85%以上；纳斯达克综合指数的市盈率（TTM）达到45.2倍，处于过去10年历史分位的90%以上，均远超历史平均水平。从板块来看，科技板块的估值尤为突出，AI相关龙头企业的市盈率普遍超过100倍，部分企业甚至达到200倍以上，估值泡沫化风险显现。
老吴分析指出：“估值是市场的‘晴雨表’，也是风险的‘预警器’。当前美股的高估值水平，一方面反映了市场对经济韧性与科技成长的乐观预期，但另一方面也意味着市场对企业盈利的增长要求更高。一旦企业盈利增速不及预期，或者宏观经济出现波动，高估值板块将面临较大的回调压力。历史经验表明，当市场估值处于历史高位区间时，市场的波动性会显著提升，回调风险也会进一步加剧。”

（二）经济复苏动能存疑，基本面支撑或弱化

尽管2025年美国经济表现出较强的韧性，但随着高利率政策的滞后效应逐步显现，经济复苏动能存在弱化的可能，进而影响美股的基本面支撑。老吴团队通过分析经济领先指标发现，美国制造业PMI指数从三季度开始逐步回落，11月制造业PMI降至48.2，低于荣枯线50，显示制造业活动出现收缩迹象；房地产市场虽有回暖，但高利率对购房需求的抑制仍在，新屋开工面积同比增速从年初的8.5%回落至11月的3.2%；企业投资意愿也有所下降，三季度企业固定资产投资同比增速降至2.1%，低于二季度的3.5%。
“高利率政策对经济的抑制作用具有滞后性，通常会在政策实施后的1-2年内逐步显现。”老吴提醒道，“2025年美国经济的稳健表现，部分得益于前期政策刺激的余温，但随着刺激效应逐步消退，以及高利率的持续影响，2026年美国经济增速可能出现放缓，甚至存在阶段性下行的风险。如果经济基本面出现弱化，企业盈利增速将受到抑制，进而对美股市场的基本面支撑形成冲击。”

（三）地缘政治与政策不确定性，加剧市场波动

除了经济与估值层面的风险，地缘政治冲突与政策不确定性也成为当前美股市场的重要风险点。2025年以来，全球地缘政治局势持续紧张，地区冲突不断升级，影响了全球供应链的稳定，也加剧了市场的避险情绪。同时，美国国内的政治分歧不断加大，2026年总统大选临近，相关政策的不确定性提升，可能影响市场对经济与企业发展的预期。
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