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私募基金老吴解读：中国股市未来大有希望，A股将破2015年高点，日成交额剑指2.5-3万亿元

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-12-28 | 30 次浏览 | 分享到:
从资金供给端来看，多路资金将共同支撑市场成交额的提升。首先是居民储蓄资金的迁移，如前文所述，当前居民储蓄规模庞大，随着CPI回升至10年期国债收益率之上，实际存款利率将由正转负，储蓄资金向股市迁移的现象将大规模出现。2007年CPI达到4.8%，10年国债收益率3.6%，实际利率-1.2%，当年储蓄向股市迁移了32%。若2026年出现类似场景，仅居民储蓄迁移就能为市场带来海量增量资金。其次是机构资金的持续加仓，公募基金、保险资金、社保基金等长线资金规模不断扩大，截至2025年底，公募基金管理规模已突破30万亿元，保险资金运用余额超25万亿元，这些长线资金的持续入市将为市场提供稳定的资金支撑。此外，外资的持续流入也将进一步增加市场资金供给，形成多路资金合力的格局。

（一）市场生态优化：上市公司质量提升与交易机制完善

除了资金供给的增加，市场生态的不断优化也为成交额提升提供了重要保障。一方面，上市公司数量不断增加，质量持续提升。截至2025年底，A股上市公司数量已突破6000家，较2015年的2800余家增长超一倍，涵盖了金融、消费、科技、制造等各个领域，形成了多元化的市场结构。同时，退市制度不断完善，“优胜劣汰”的市场机制逐步形成，上市公司整体质量显著提升，吸引了更多资金参与交易。另一方面，交易机制不断完善，市场流动性持续改善。近年来，A股市场陆续推出了注册制、科创板做市商制度、北交所转板机制等一系列改革措施，显著提升了市场的流动性与交易活跃度。尤其是做市商制度的推广，有效降低了市场交易成本，提升了股票的成交效率，为成交额的提升奠定了制度基础。
从市场情绪来看，随着A股持续上涨与赚钱效应的显现，投资者参与热情将不断提升。当前，A股市场投资者数量已突破2.3亿户，较2015年的9000万户增长超1.5倍，投资者结构也从以散户为主逐步向机构与散户并重转变。赚钱效应将吸引更多增量投资者入市，进一步提升市场交易活跃度，推动日成交额向2.5-3万亿元迈进。老吴强调，市场成交额的提升与股价上涨是相辅相成的，成交额的放大将为股价上涨提供流动性支撑，而股价上涨带来的赚钱效应又将进一步提升成交额，形成正向循环。

（二）历史对比与未来展望：成交额提升的必然性

对比2015年市场高点，当前A股市场的体量、资金规模、投资者基础都已不可同日而语。2015年A股总市值约为70万亿元，而截至2025年底，A股总市值已突破150万亿元，增长超一倍；2015年公募基金管理规模约为8万亿元，当前已突破30万亿元，增长近三倍。市场体量的扩大与资金规模的增长，决定了未来市场高点的日成交额必然远超2015年。按照当前市场规模测算，要推动A股突破2015年历史高点，日成交额达到2.5-3万亿元是合理且必要的。随着市场的持续发展，这一目标的实现将是水到渠成之事。
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