电子行业周报：TPU需求上涨带动GOOGLE产业链发展吴老师股票投资拆解布局机遇

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-12-21 | 137 次浏览 | 分享到:

驱动逻辑二：GOOGLE Cloud战略扩容，AI服务器采购量大幅增加。云计算作为AI算力的核心承载平台，GOOGLE正加速推进Cloud业务的战略扩容，计划2025-2026年累计投入超500亿美元用于AI基础设施建设，其中核心就是新增超10万台AI服务器。每台AI服务器需搭载4-8颗TPU芯片，据此测算，本次扩容将直接带动40-80万颗TPU的采购需求，占2025年全球TPU总需求的35%以上。吴老师强调：“GOOGLE Cloud的战略扩容是本次TPU需求爆发的直接导火索，随着全球企业数字化转型与AI应用渗透率提升，GOOGLE Cloud的客户需求持续增长，将进一步推动TPU采购量的持续增加，为产业链企业带来长期稳定的订单支撑。”

驱动逻辑三：TPU替代GPU趋势显现，市场份额持续提升。在AI算力领域，传统GPU长期占据主导地位，但随着TPU技术的不断成熟与成本的逐步下降，TPU替代GPU的趋势正逐步显现。一方面，GOOGLE在自身AI服务器中持续提升TPU的搭载比例，从2023年的30%提升至2025年的预计60%；另一方面，TPU在云端推理、自动驾驶、智能客服等场景的应用持续拓展，吸引更多第三方企业采用TPU作为核心算力芯片。第三方机构预测，2025-2028年全球TPU市场复合增长率将维持在55%以上，远超GPU市场22%的复合增长率，市场份额将从当前的12%提升至25%以上。

### 二、产业链拆解：GOOGLE TPU产业链核心受益环节

吴老师在行业周报解读中明确指出，TPU需求的爆发式增长将沿着“芯片设计→材料与设备→制造封装→下游配套”的产业链传导，核心受益环节集中于上游TPU芯片设计及配套材料、中游先进制造与封装测试、下游AI服务器及PCB等领域，这些环节将直接享受订单增长与业绩提升的双重红利。

#### （一）上游：TPU芯片设计及配套材料，核心技术壁垒高

上游环节是TPU产业链的核心，具备高技术壁垒与高毛利率优势，其中TPU芯片设计是核心中的核心，直接决定产品性能与市场竞争力，配套材料则是芯片制造的基础，需求将随芯片产量同步增长。吴老师梳理了相关细分领域的核心受益标的：

1. 寒武纪（688256）：国内AI芯片设计龙头企业，具备TPU相关核心技术储备，与GOOGLE在AI算力领域存在间接合作。公司TPU相关芯片产品在并行计算效率、能耗比等方面具备较强竞争力，随着GOOGLE TPU需求增长及国内替代趋势显现，公司有望获得更多订单，2025年三季度公司AI芯片业务营收同比增长75%，业绩增长弹性显著。

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