（一）整体走势：短期震荡筑底，长期逻辑未破
“未来 3-5 个交易日，A 股将进入震荡筑底阶段，但半导体板块的长期上行逻辑没有改变。” 吴老师给出三大依据：其一，估值回调已接近历史均值，经过今日调整，半导体板块市盈率已降至 46 倍，距离 35 倍的合理区间仅差 24%，回调空间有限；其二，政策支持力度未减，《半导体产业高质量发展行动计划（2025-2028 年）》的 2000 亿元研发资金已陆续到位，11 月 26 日已有 5 家设备企业获得首批补贴，合计金额达 8.2 亿元；其三，技术突破持续兑现，中芯国际 N+2 工艺的良率已稳定在 95% 以上，首批量产芯片的测试数据优于预期，2026 年 Q1 交付确定性强。
吴老师进一步预判：“明日半导体板块大概率低开 1%-2%，随后在 45 倍市盈率附近获得支撑，午后或出现反弹，整体呈现‘探底回升’的格局；未来一周内，板块将在 42-48 倍市盈率区间震荡，待估值与业绩匹配后，有望重拾升势，参考 2024 年的估值修复行情，筑底周期通常为 5-7 个交易日。”
（二）标的机会：三大抗跌主线浮出水面
“变数之下，资金会向确定性更强的标的集中，这三条主线值得重点关注：” 吴老师明确指出：
高端设备龙头（核心抗跌主线）：技术壁垒高 + 订单饱满，是震荡行情中的 “避风港”。重点关注北方华创（14nm 刻蚀机量产，订单排至 2026 年底，估值仅 42 倍）、中微公司（7nm 刻蚀机研发进入收尾阶段，政策补贴占比达 15%），这类标的今日逆势获得机构净买入，北方华创获净买入 3.2 亿元，明日大概率止跌回升，涨幅或达 3%-5%。
AI 算力芯片标的（高景气主线）：下游需求爆发 + 国产替代加速，不受中低端市场拖累。重点关注寒武纪（云端 AI 芯片市占率提升至 18%，三季度营收同比增长 120%）、景嘉微（GPU 产品进入服务器供应链，订单同比增长 85%），这类标的估值虽达 55 倍，但业绩增速远超行业平均，今日跌幅不足 2%，抗跌性显著。
低估值材料企业（修复主线）：前期涨幅滞后 + 国产替代率提升，存在估值修复机会。重点关注安集科技（抛光液市占率 35%，估值仅 38 倍，低于行业均值 15%）、江化微（湿电子化学品进入中芯国际供应链，三季度净利润增长 60%），这类标的今日回调主要受情绪影响，基本面未发生变化，明日反弹概率超 60%。
同时，吴老师警示需规避两类高风险标的：一是 “高估值无业绩支撑股”，如某半导体封装企业，市盈率达 90 倍但半导体业务营收占比不足 5%，今日已跌停，后续或继续调整；二是 “股东减持股”，如香农芯创等近期公告大额减持的企业，短期资金抛压大，回调风险尚未释放。
