股神吴老师解码：被动元件大厂涨价潮来袭！A 股 5 只稀缺绩优股曝光

技术壁垒高筑：车规级 MLCC 需满足 - 55℃至 125℃的宽温工作环境，高端钽电容要求极低等效串联电阻，这些技术长期被日系（村田、TDK）、台系（国巨）厂商垄断，国内厂商高端产能占比不足 20%。例如风华高科 2025 年高端 MLCC 产能占比仅 15%，短期内难以突破。

产能结构错配：国际巨头将产能向高端领域集中，中低端产能向国内转移，导致消费电子用普通 MLCC 过剩，而 AI、车规用高端产品紧缺。国巨明确表示 “2026 年前高端钽电容产能仅增加 10%”，进一步加剧供需失衡。

核心优势：国内元器件分销领军企业，代理兆易创新、安世半导体等头部品牌，直接承接涨价后的渠道红利，2025 年前三季度净利润增幅超 150%，增速位列行业第一。

稀缺逻辑：深度绑定 AI 服务器厂商，其分销的高容 MLCC、钽电容占营收比重达 45%，涨价后毛利率提升 3-5 个百分点，机构预测全年净利润增速将达 180%。

吴老师点评：“分销企业是涨价行情的‘先锋队’，商络电子的客户结构决定其业绩弹性，当前 PE 仅 28 倍，低于行业平均 35 倍，具备估值修复空间。”

核心优势：国内少数具备国际供应能力的射频微波 MLCC 企业，产品用于 5G 通信、雷达等高端领域，2025 年前三季度净利润增幅超 40%。

稀缺逻辑：打破日系厂商垄断，射频微波 MLCC 市占率达 8%，且产品提价 15% 后仍供不应求，2026 年新增产能将释放，业绩增长确定性强。

吴老师点评：“射频微波 MLCC 是 5G 基站的核心元件，达利凯普的技术壁垒形成‘护城河’，机构目标价较当前股价有 60% 上涨空间。”