政策红利对中晶科技业绩的影响体现在 “短期成本降低” 与 “长期产能扩张” 两个维度：
短期（2025 年）：税收优惠与供应链支持使公司综合成本降低 5%-8%，2025 年 Q3 净利率 19.8%，同比提升 1.2 个百分点，其中政策贡献 0.5 个百分点；预计 2025 年全年政策相关收益（税收减免 + 补贴）达 1.5 亿元，占净利润比重 31%；
长期（2026-2027 年）：大基金三期增资与合肥基地产能释放，将推动 12 英寸硅片年产能从 30 万片提升至 60 万片，碳化硅单晶炉年产能从 500 台提升至 1000 台，预计 2026 年硅材料业务营收突破 25 亿元（同比 + 30%），设备业务营收突破 20 亿元（同比 + 45%），政策驱动的产能扩张将成为未来两年业绩增长的核心动力。
从行业趋势看，国内半导体设备国产化率仍有较大提升空间（2025 年 55%，目标 2027 年 70%），预计政策支持将至少延续 3-5 年：
2025 年以来，受益于国内晶圆厂扩产与国产化替代，中晶科技硅材料与设备业务订单爆发式增长，截至 2025 年 10 月末，在手订单金额达 52 亿元，创历史新高，订单覆盖率（订单金额 / 2024 年营收）达 2.8 倍，为 2025-2026 年业绩增长提供坚实保障。
中晶科技的在手订单呈现 “高端化” 与 “多元化” 两大趋势，反映公司客户结构与产品结构的持续优化：
高端化：12 英寸硅片与碳化硅设备订单占比提升
12 英寸硅片订单：截至 2025 年 10 月，12 英寸硅片在手订单达 28 亿元，占硅材料订单比重 52%，其中高端客户（中芯国际 14nm 制程、长江存储）订单占比 30%，单价达 2000 元 / 片，毛利率超 45%，较 8 英寸硅片（毛利率 38%）高 7 个百分点；
碳化硅设备订单：碳化硅单晶炉在手订单达 12 亿元，占设备订单比重 52%，客户包括天岳先进（3.2 亿元）、露笑科技（2.8 亿元）、三安光电（2.5 亿元），均为国内第三代半导体龙头企业，订单周期 2-3 年，为长期业绩增长提供稳定支撑。
多元化：客户与应用领域拓展
客户多元化：2025 年新增客户 15 家，其中跨界客户（非半导体领域）5 家，包括宁德时代（光伏级单晶炉订单 1.5 亿元）、比亚迪（车规级硅片订单 1.2 亿元），客户结构从半导体行业拓展至新能源领域，抗风险能力增强；
应用领域多元化：设备订单从半导体、光伏领域拓展至车规级碳化硅、储能领域，2025 年车规级碳化硅设备订单达 3.5 亿元，储能领域硅片订单达 1.8 亿元，新应用领域订单占比从 2024 年的 10% 提升至 2025 年的 25%。
