吴老师股票合作：电新行业 2025Q3 公募持仓解码 —— 机构动向与布局策略

上游锂矿成增持核心：持仓占比环比飙升 1.24 个百分点至 2.86%，赣锋锂业、天齐锂业跻身行业前十大重仓股，背后是锂价从 20 万元 / 吨回升至 28 万元 / 吨，机构预判四季度供需缺口扩大；

中游结构件崛起：正极、负极、隔膜等环节持仓合计提升 0.69 个百分点，欣旺达因 “动力电池 + 储能电池” 双轮驱动，获华夏基金增持 3000 万股，跻身电新第五大重仓股；

新技术赛道爆发：钠电池、复合集流体持仓占比突破 2%，环比提升 0.29 个百分点，机构资金提前布局技术迭代红利。

电池环节独领风骚：持仓占比环比提升 0.82 个百分点，钧达股份、爱旭股份获汇丰晋信、汇添富等机构联合增持，核心驱动是 HJT 电池转换效率突破 26.5%，量产成本与 PERC 持平；

辅材多点开花：玻璃、支架、石英坩埚等辅材持仓全面上升，其中石英坩埚环节因海外产能受限，持仓增速达 35%，金晶科技成为新晋重仓股；

逆变器略有承压：持仓仅微升 0.02 个百分点，阳光电源虽维持第二大重仓股地位，但持仓数量环比下降 5%，主要因海外市场竞争加剧导致毛利率承压。

温控 / 消防成最大亮点：持仓占比环比飙升 2.27 个百分点至 5.13%，高澜股份、国安达获多家机构首次重仓，逻辑是储能项目大型化推动温控需求，行业增速超 60%；

新型储能加速渗透：持仓占比突破 0.92%，环比提升 0.35 个百分点，钒液流、压缩空气储能标的受关注，便携式储能持仓更是大增 1.48 个百分点至 1.56%；

PCS 环节遇冷：持仓下降 0.03 个百分点，主要因产能过剩导致价格战，头部企业毛利率从 35% 降至 28%。