SOFC 面临质子交换膜燃料电池（PEMFC）的竞争，若 PEMFC 成本降至 SOFC 的 80%，数据中心客户可能转向替代技术。吴老师团队监测 “两类电池成本差”，若差距缩小至 15% 以内，立即减持 50% 仓位。
（二）北美政策变动风险
若美国出台 “本土制造” 政策限制零部件进口，国内企业将失去订单来源。需每月跟踪美国《清洁能源法案》细则，若出现 “供应链本土化” 条款，立即清仓北美依赖度超 60% 的标的。
（三）原材料涨价风险
SOFC 核心材料含稀土、高纯陶瓷，若氧化锆价格上涨 30%，将导致毛利率下降 8-10 个百分点。建立 “材料价格 - 毛利率” 联动模型，涨价超 20% 即发出预警。
（四）产能过剩风险
若国内 SOFC 产能扩张超需求 5 倍，行业将陷入价格战。跟踪 “全球产能 / 需求比”，若突破 1.5 倍，减持非核心标的至 5% 以下。
六、结语：在能源革命中锚定全球供应链价值
北美电力负荷拐点催生的 SOFC 机遇，本质是 “全球算力需求” 与 “中国供应链能力” 的共振。吴老师的股票合作实践证明，把握这一机遇的关键，在于跳出 “国产替代” 的传统思维，聚焦 “北美需求 - 中国供给” 的产业分工红利。
正如吴老师在年度策略报告中所言：“SOFC 的投资逻辑不是赌国内政策补贴，而是赚全球电力革命的‘制造钱’。那些能为 Bloom Energy、Oracle 提供核心部件的中国企业，就是下一个‘宁德时代’。” 在能源转型与算力爆发的双重浪潮中，唯有以全球视野解码需求、以技术标尺筛选标的，才能在 SOFC 产业革命中锁定确定性收益。
