既然如此，能不能笼统地说：换手率越高，股价就升得越高呢？不能。在股价升得还不是很高，还处于拉升阶段时，这样说是对的。但当股价已升得相当高（例如已翻了一番乃至几番），已远离主力建仓的成本线时，这样说就不见得对了。不但不对，而且恰恰相反：这时高换手率成为了出货的信号。我们常说的“天量见天价”，指的正是这种情况。
实际案例解析股价高低换手率：
一、波段性底部与回档低点时的低换手率
当行情作波段性调整时，多数人喜欢用传统技术指标或黄金比来预测可能的下跌位，但一些重要的技术点位常常被主力刻意打破而失效的情形是常有的事，使人在技术上产生诸多疑惑。而换手率在此时却显得极有效真实，往往成为行情分析洞悉庄家行为的主要控制因素。此时当平均成交量（换手率）逐步萎缩到某一极限时，表明多空双方衰竭：要卖的已卖出，不卖的短期也不会抛出，市场已没有多少人再愿参与交易，庄家还有继续打压或洗盘的必要吗？换言之，庄家震仓或洗盘的目的基本达训，反转并继续原趋势上涨当是主旋律。此时的低换手率，通常在技术形态上会出现大家熟知的“散兵坑"或“芝麻点”，一旦价格企稳带量上涨，就是介入良机。大的成交量可以被人为制造而骗人，但萎缩的成交量，尤其是地量级的低换手率则是最真实的，缘由即在于此。
如图1-1所示，川化股份（000155）突破前高后缩量回调，当日换手率萎缩到极点，表明筹码保持良好，之后展开一波拉升行情。
二、高位高换手是指股价在相对的高价位，换手率到达10%及以上的情形。但应分两种情况区别对待，其市场意义也有较大差别。
（1）高位高换手。高位是指庄家平均成本价的两倍（即涨幅为100%），是庄家最可能出货的目标价位。机构或庄家除运用常规手法洗盘外，在高位的高换手洗盘方式也常被采用（对倒放量），且显得更为有效：在连续几日长阳上涨后，再度高开快速高走，甚至急冲涨停，但支持不久就被打开，全天一路低走，换手率陡然放大。当出现高位高换手行情后，股价滞涨，原趋势也发生明显逆转时，只有一个市场意义，就是庄家正在或已经出货。
如图2-1所示，西藏天路（600326）展开一波强势拉升行情，这期间涨幅超过100%，成交量明显放大，换手率明显增大，说明主力在拉抬中慢慢出货。
（2）次高位高换手。与高位高换手相对应，次高位高换手是指涨幅距庄家成本30%-40%时的高换手情形，且换手率也不局限于10%及以上，6%~8%也是可能的，因为庄家出货时常常非常隐蔽谨慎，尽量不露声色。当出现次高位高换手行情后，股价滞涨，会发生明显的回调，但跌幅一般不会超过前一轮上涨的30%，这是庄家利用高抛低吸的手法震仓洗盘，洗去浮筹之后一般还会出现最后的疯狂拉升。
